行業(yè)動態(tài)
醫(yī)療PPP主題有望成“后起之秀”
作者： 來源：醫(yī)藥網(wǎng) 日期：2016-09-09 09:32:57
日前國務(wù)院常務(wù)會議表態(tài)“加大積極財政政策實(shí)施力度，進(jìn)一步放開基礎(chǔ)設(shè)施投資限制”。與此同時，受第三批示范項目臨近公布的催化，基建、環(huán)保為代表的PPP主題熱度升溫。中長期PPP作為財政政策的重要抓手，依舊具有配置價值，而在基建環(huán)保之外，醫(yī)療教育也不可忽視，國內(nèi)醫(yī)療PPP項目數(shù)占比較低，仍有提升空間。萬億PPP的大蛋糕下，亟待補(bǔ)短板。后續(xù)隨著主題的深挖，醫(yī)療PPP主題有望成為“后起之秀”。
PPP主題升溫
隨著貨幣政策寬松邊際效果打折，財政政策勢必要發(fā)揮更加重要的作用，基建作為重要的抓手，必定加速。而PPP項目的推進(jìn)、落地等進(jìn)程也將明顯加快。
截至2016年6月30日，按照要求審核納入PPP綜合信息平臺項目庫的項目9285個，總投資額10.6萬億元，其中執(zhí)行階段項目共619個，總投資額達(dá)1萬億元。而財政部示范項目232個，總投資額8025.4億元，其中執(zhí)行階段項目105個，總投資額3078億元。2016年7月，第三批PPP項目申報工作圓滿完成。8月財政部將繼續(xù)推進(jìn)第三批示范項目申報與評審工作，9月將正式公布第三批PPP示范項目清單。
目前我國PPP項目主要集中在市政工程、交通運(yùn)輸以及片區(qū)開發(fā)個行業(yè)。市政工程行業(yè)項目數(shù)為3241個，占比34.91%，投資額為27830億元，占比26.26%；交通運(yùn)輸行業(yè)項目數(shù)為1132個，占比12.19%，投資額為33238億元，占比31.36%；片區(qū)開發(fā)行業(yè)項目數(shù)554個，占比5.97%，投資額為10128億元，占比9.56%。
近期PPP主題升溫，基建、環(huán)保等龍頭公司表現(xiàn)亮眼，短期主要受第三批示范項目臨近公布催化，中長期PPP作為補(bǔ)短板抓手，依舊具有配置價值。在基建環(huán)保之外，醫(yī)療教育同樣不可忽視。
醫(yī)療PPP市場空間廣闊
目前我國人口結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出“老齡化加速、勞動力人口下降、第三次嬰兒潮有望到來”等特點(diǎn)，老齡化趨勢提升了醫(yī)療服務(wù)需求，而勞動力拐點(diǎn)的顯現(xiàn)也使得人力資本投入加大。但是醫(yī)療和教育長期是民生領(lǐng)域的“短板”，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家水平，醫(yī)療教育資源地域分布不均衡，東西部差距不斷擴(kuò)大。而引入PPP模式后，一方面對政府來說有助于緩解公共支出壓力，增加公共服務(wù)供給，另一方面PPP模式也使得企業(yè)改善盈利模式，醫(yī)療行業(yè)的“供應(yīng)鏈+管理費(fèi)模式”有助于提升議價能力和毛利率。
從海外經(jīng)驗(yàn)看，醫(yī)療和教育是PPP項目主力，例如英國的醫(yī)療和教育項目投資額占比超過20%，歐元區(qū)2015年醫(yī)療PPP項目投資額占比超過25%，加拿大醫(yī)療PPP項目數(shù)接近50%。而從經(jīng)營模式看，在醫(yī)療領(lǐng)域，英國模式的成功關(guān)鍵處在于運(yùn)營環(huán)節(jié)私人機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)提供非醫(yī)療服務(wù)或少量簡單標(biāo)準(zhǔn)化醫(yī)療服務(wù)，公立機(jī)構(gòu)牢牢把握核心醫(yī)療業(yè)務(wù)，美國模式則是切入醫(yī)學(xué)研究和藥品研發(fā)領(lǐng)域。
國信證券指出，國內(nèi)醫(yī)療PPP項目數(shù)占比較低，仍有提升空間。萬億PPP大蛋糕下，亟待補(bǔ)短板的醫(yī)療有望受益PPP模式的發(fā)展。建議投資者關(guān)注訂單獲取能力強(qiáng)的行業(yè)龍頭和切入醫(yī)療領(lǐng)域企業(yè)。
